Explore a ascensão de 35x das ações da Metaplanet através da estratégia de Bitcoin com o CEO Simon Gerovich. Conheça os insights sobre MNAV, rendimento de BTC e o futuro cripto do Japão nesta entrevista exclusiva.
Resumo com Timestamp
[00:00:00 - 00:03:53] Introdução e Contexto
- Anfitrião destaca o rápido crescimento das ações da Metaplanet e o desempenho de topo global.
- Simon Gerovich é apresentado como CEO, com formação em Harvard, Goldman Sachs, e fundador dos hotéis Red Planet.
- Discussão sobre a aquisição e rebranding da empresa para Metaplanet.
- Simon partilha o seu amor pelo Japão desde uma missão diplomática na infância.
- Pivô para a estratégia de Bitcoin inspirado por desafios e por Michael Saylor.
[00:03:53 - 00:06:50] Explicação da Estratégia de Tesouraria em Bitcoin
- Metaplanet como a ação de crescimento mais rápido globalmente em 2024, com retornos de 2400%.
- Empresa de tesouraria de Bitcoin definida: adquirir o máximo de Bitcoin para os acionistas.
- Inspiração no manual de Michael Saylor após as dificuldades dos hotéis pós-COVID.
- O processo de avaliação de investimentos levou ao Bitcoin como a melhor reserva de valor.
- Receção positiva do mercado após o anúncio e aprovação dos acionistas.
[00:06:50 - 00:09:23] Crescimento da Empresa e Impacto no Mercado
- Ações sobem 3400% em meio à alta de 150% do Bitcoin; sem expectativa de capitalização de mercado de $2B.
- Ascensão de mais de 70 empresas adotando estratégias de Bitcoin globalmente.
- O elevado imposto sobre Bitcoin no Japão (55%) torna a Metaplanet um veículo fiscalmente eficiente.
- Investidores usam contas de aposentadoria para obter 0% de imposto sobre as ações da Metaplanet.
- Impulso do governo para investimentos através de novos produtos de aposentadoria.
[00:09:23 - 00:14:02] Métricas de Avaliação: MNAV e Rendimento de BTC
- MNAV: Capitalização de mercado ou valor da empresa sobre as suas participações em Bitcoin.
- Um MNAV mais alto permite uma diluição acréscima para mais aquisição de Bitcoin.
- Rendimento de BTC: Variação de Bitcoin por ação; chave para avaliar a diluição.
- As finanças tradicionais veem a diluição negativamente, mas é bem-vinda no espaço Bitcoin.
- Selecionar empresas com MNAV elevado para um crescimento mais rápido do Bitcoin.
[00:14:02 - 00:18:19] Reflexões sobre a Estratégia e Execução
- Sem grandes alterações na estratégia; executada bem apesar dos limites de diluição no Japão.
- Vendas de ações ponderadas para evitar prejudicar os acionistas.
- Flutuações do MNAV ligadas às compras de Bitcoin e ao preço das ações.
- A compressão da diluição aumenta o valor a longo prazo.
- Lição: Um MNAV inicial elevado permitiu uma acumulação agressiva de Bitcoin.
[00:18:19 - 00:21:46] Novas Métricas e Agressividade
- “Meses para cobertura do MNAV” de Adam Back: MNAV dividido pelo rendimento de BTC, anualizado.
- Mede a velocidade de crescimento que justifica os prémios; Metaplanet lidera com 2,5 meses.
- Representa a agressividade na acumulação de Bitcoin.
- Necessidade de múltiplos pontos de dados para avaliar novas empresas como a 21 Capital.
- Fatores incluem métodos de captação de capital que impulsionam avaliações justas.
[00:21:46 - 00:27:19] Ferramentas de Financiamento e Captação de Recursos
- Interesse de bancos em estruturas como títulos conversíveis (CBs).
- A alta volatilidade é atrativa para CBs, mas preferem capital permanente.
- Foco da primeira fase: Capital próprio para construir o balanço antes da dívida.
- Entusiasmados com ações preferenciais no Japão, um país carente de rendimento.
- Visar investidores diretos; evitar forte venda a descoberto por parte de hedge funds.
[00:27:19 - 00:32:25] Orientação para o Setor e Concorrência
- Pedidos frequentes de conselhos sobre a estratégia; partilha de melhores práticas seletivamente.
- Distinguir verdadeiros crentes em Bitcoin de oportunistas.
- Apoio da UTXO Management; negócios futuros nos EUA.
- O conselho inclui Tyler Evans, David Bailey, Eric Trump.
- Ver a concorrência de forma positiva; a comunidade Bitcoin eleva todos.
[00:32:25 - 00:36:22] Perspectivas para o Bitcoin e Interesse Institucional
- Otimista em relação ao Bitcoin devido à procura vs. oferta limitada.
- Urgência em acumular antes que se torne inacessível.
- Investidores institucionais como Capital Group e Norges Bank focam no crescimento.
- Eles incentivam a diluição rápida para o aumento de Bitcoin por ação.
- Não focados no MNAV; valorizam a acumulação rápida.
[00:36:22 - 00:39:50] Mercado Japonês e Alocação Pessoal
- Potencial ETF de Bitcoin no Japão; integraria mais utilizadores.
- As contas NISA limitam ~$16K/ano com 0% de imposto.
- Esperança de impostos diretos mais baixos sobre o Bitcoin para expandir o mercado.
- Alocação pessoal: Vendeu ativos por ações de Bitcoin/Metaplanet.
- Aconselha alocar tudo em Bitcoin como reserva de valor superior.
Citações Notáveis
Estratégia de Tesouraria em Bitcoin
Uma empresa de tesouraria de Bitcoin tem um único propósito, que é adquirir o máximo de Bitcoin possível, para agregar mais Bitcoin ao balanço em nome de todos os acionistas.
Simon Gerovich @gerovich
Diluição no Mundo Bitcoin
Estamos programados nas finanças tradicionais a pensar que a diluição é má... Não é o caso no mundo da tesouraria de Bitcoin. Os acionistas e investidores, eles acolhem a diluição.
Simon Gerovich @gerovich
Métricas de Avaliação
Quanto maior o múltiplo, maior o MNAV que se tem, mais fácil é conseguir levantar capital com diluição limitada.
Simon Gerovich @gerovich
Meses para Cobertura do MNAV
Se pagar um múltiplo de três vezes por uma empresa como a nossa, justifica-se porque conseguimos recuperar tudo em dois meses.
Simon Gerovich @gerovich
Alocação Pessoal
Tudo o que quero fazer agora é apenas possuir Bitcoin. Não vejo melhor reserva de valor a longo prazo do que o Bitcoin.
Simon Gerovich @gerovich
Potencial do Bitcoin no Japão
Há milhões de japoneses que amam o Bitcoin, que querem aprender mais sobre o Bitcoin... Temos um grande objetivo pela frente, que é realmente integrar o próximo milhão de pessoas no Bitcoin no Japão.
Simon Gerovich @gerovich
Investidores Institucionais
Temos visto tantos novos investidores institucionais a começar a comprar as nossas ações... Estamos numa posição única na Ásia para poder dar aos alocadores de ativos exposição à estratégia de tesouraria de Bitcoin.
Simon Gerovich @gerovich
Concorrência no Bitcoin
O Bitcoin é diferente do mundo tradicional, que é um mundo cão... Todos querem elevar uns aos outros. Partilha-se as melhores práticas.
Simon Gerovich @gerovich
Perspectivas para o Bitcoin
Estou incrivelmente otimista em relação ao Bitcoin. Penso que o valor justo é muito, muito mais alto do que onde estamos agora.
Simon Gerovich @gerovich
Insights sobre MNAV
Uma das métricas mais importantes de que falamos é o MNAV.
Richard Byworth @richardbyworth