MSTY ETFに隠された危険を暴く：MSTR株の上値の制限、ボラティリティの低下、そして自己資本の返還という落とし穴まで。MSTYをインカムゲイン目的で利用することが、なぜ金銭的損失につながる可能性があるのかを解説します。
タイムスタンプ付き概要
[00:00:00 - 00:08:14] 初心者向けMSTYのリスク解説
- MSTYは、MSTRという株に賭けるようなもので、「オプション」（株をあらかじめ決められた価格で売る約束）を売って追加の収入を得ますが、これにより株価が大幅に上昇した場合の利益が制限されます。
- 株価が下落した場合はすべての損失を被る一方、急騰した場合は大きな利益を放棄することになるため、リスクが高いです。これは、宝くじのチケット代は払っているのに、大当たりを逃してしまうようなものです。
- MSTYからの「インカム」には、しばしば自分自身のお金が返還されることが含まれており、これにより株式の当初の取得価額が下がり、将来の税金計算が複雑になる可能性があります。
- 株価の予測不可能性が低くなる（ボラティリティが低下する）と、オプションから得られる追加の収益も減少し、時間とともにMSTYの魅力は薄れていきます。
- MSTYは米国債のような安全な投資からもわずかな収益を得ますが、ファンドは高い手数料（約1%）を請求するため、リターンが削られます。
注目すべき引用
MSTYの戦略
MSTRを原資産としてカバードコールを売る戦略です。基本的に、MSTRでカバードコールを売るには、まずMSTRを買い...そして、そのロングポジションに対してアウト・オブ・ザ・マネーのコールを売るのです。
Matthew Kratter @mattkratter
アップサイドのリスク
ボラティリティの高い株にとってカバードコールは理にかなっているかもしれません。なぜなら、本質的に株のボラティリティを収益化するわけですが、その代償として株のアップサイド（上昇益）を放棄するからです。
Matthew Kratter @mattkratter
ボラティリティの低下
MSTRのヒストリカル・ボラティリティは低下傾向にあります。ヒストリカル・ボラティリティが低いと、通常、オプション市場は将来のインプライド・ボラティリティが低下すると織り込みます。インプライド・ボラティリティが低いということは、オプションプレミアムが低くなることを意味します。
Matthew Kratter @mattkratter
自己資本の返還
設定来、全分配金の55%は、ファンドのオプション戦略によって生み出された利回りではなく、自己資本の返還でした。さて、自己資本の返還。これは単に自分のお金が戻ってくるだけのことです。
Matthew Kratter @mattkratter
税務上の影響
自己資本の返還は、株式の取得原価を引き下げるために使われます...その全額に対してキャピタルゲイン税を支払うことになります...そのうちの2ドルは、会社があなたの初期投資を返してくれただけなのに、そうしなければならないのは本当に馬鹿げています。
Matthew Kratter @mattkratter
ダウンサイドリスク
このファンド戦略は、MSTR株の価値が上昇した場合、潜在的な利益の一部しか捉えることができません。このファンド戦略は、MSTR株の価値が減少した場合、すべての潜在的な損失を被る可能性があります。
Matthew Kratter @mattkratter
MSTYに関する結論
自分のBTCをMSTYのために売る人々は、一杯の煮物のために長子の権利を売った男によく似ています。史上最悪のトレードの一つです。
Matthew Kratter @mattkratter
Xポスト
Do you think that this guy is into MSTY these days? pic.twitter.com/7seYQiMMLR
— Matthew R. Kratter (@mattkratter) July 22, 2025