メタプラネットのCEO、サイモン・ゲロヴィッチ氏が語るビットコイン戦略による株価35倍の高騰。この独占インタビューでは、MNAV、BTC利回り、そして日本の暗号資産の未来についての洞察を探ります。
タイムスタンプ付き概要
[00:00:00 - 00:03:53] 導入と背景
- ホストがMetaplanetの急速な株価成長と世界トップのパフォーマンスを強調。
- CEOとしてサイモン・ゲロヴィッチ氏を紹介。Harvard、Goldman Sachs出身で、Red Planetホテルを創業した経歴を持つ。
- 会社の買収とMetaplanetへのブランド変更についての議論。
- サイモン氏が、幼少期の外交官駐在経験から日本への愛を語る。
- 困難とMichael Saylorに触発され、ビットコイン戦略へ転換。
[00:03:53 - 00:06:50] ビットコイン財務戦略の説明
- Metaplanetは2024年に2400%のリターンを記録し、世界で最も急成長した株式。
- ビットコイン財務企業の定義：株主のために最大限のビットコインを取得すること。
- コロナ禍でのホテル事業の苦境後、Michael Saylorの戦略から着想を得る。
- 投資評価の過程で、ビットコインが最良の価値保存手段であるとの結論に至る。
- 発表と同時に市場から好意的に受け入れられ、株主の承認を得る。
[00:06:50 - 00:09:23] 会社の成長と市場への影響
- ビットコインが150%上昇する中、株価は3400%上昇。時価総額20億ドルは予想外。
- 世界で70社以上がビットコイン戦略を採用。
- 日本の高いビットコイン税（55%）により、Metaplanetは税効率の良い投資手段となる。
- 投資家は退職勘定を利用し、Metaplanet株への投資で税金が0%に。
- 政府が新しい退職商品を通じて投資を推進。
[00:09:23 - 00:14:02] 評価指標：MNAVとBTCイールド
- MNAV：時価総額または企業価値をビットコイン保有額で割ったもの。
- MNAVが高いほど、より多くのビットコインを取得するための増加的な希薄化が可能に。
- BTCイールド：1株あたりのビットコインの変化。希薄化を評価するための重要な指標。
- 伝統的金融では希薄化は否定的だが、ビットコイン分野では歓迎される。
- より速いビットコイン成長のためにMNAVの高い企業を選択。
[00:14:02 - 00:18:19] 戦略の振り返りと実行
- 戦略に大きな変更はなし。日本の希薄化制限にもかかわらず、うまく実行。
- 株主を害さないよう、慎重な株式売却を実施。
- MNAVの変動はビットコイン購入と株価に連動。
- 希薄化による圧縮が長期的な価値を高める。
- 教訓：当初のMNAVの高さが、積極的なビットコイン蓄積を可能にした。
[00:18:19 - 00:21:46] 新しい指標と積極性
- Adam Backの「MNAVカバー月数」：MNAVを年率換算したBTCイールドで割ったもの。
- プレミアムを正当化する成長速度を測定。Metaplanetは2.5ヶ月でトップ。
- ビットコイン蓄積における積極性を表す。
- 21 Capitalのような新興企業を評価するには複数のデータポイントが必要。
- 公正な評価を導く資金調達方法などの要因。
[00:21:46 - 00:27:19] 資金調達ツールと資本調達
- 銀行が転換社債（CB）のような仕組みに関心を示す。
- 高いボラティリティはCBにとって魅力的だが、永久資本を優先。
- フェーズ1の焦点：負債の前にバランスシートを構築するためのエクイティ。
- 利回りに飢えた日本市場での優先株に期待。
- ヘッジファンドによる大量の空売りを避け、純粋な買い手の投資家をターゲットに。
[00:27:19 - 00:32:25] 業界へのガイダンスと競争
- 戦略に関する助言依頼が頻繁にあり、ベストプラクティスを選択的に共有。
- 真のビットコイン信奉者と機会主義者を区別。
- UTXO Managementからの支援。近く米国での案件も。
- 取締役会にはTyler Evans、David Bailey、Eric Trumpが在籍。
- 競争は肯定的。ビットコインコミュニティは皆を高め合う。
[00:32:25 - 00:36:22] ビットコインの見通しと機関投資家の関心
- 需要と限られた供給により、ビットコインに強気。
- 手が届かなくなる前に蓄積する緊急性。
- Capital GroupやNorges Bankなどの機関投資家は成長に注目。
- 彼らは1株あたりビットコインを増やすための迅速な希薄化を奨励。
- MNAVに固執せず、迅速な蓄積を評価。
[00:36:22 - 00:39:50] 日本市場と個人資産配分
- 日本でのビットコインETFの可能性。より多くのユーザーを呼び込むだろう。
- NISA口座は年間約16,000ドルまでが非課税。
- 市場拡大のため、直接的なビットコイン税の引き下げに期待。
- 個人の資産配分：資産を売却し、ビットコイン/Metaplanet株に。
- 全てを優れた価値保存手段であるビットコインに配分することを助言。
注目すべき引用
ビットコイン財務戦略
ビットコイン財務企業には目的が一つしかありません。それは、全株主のために、できるだけ多くのビットコインを取得し、バランスシートに計上することです。
Simon Gerovich @gerovich
ビットコインの世界における希薄化
私たちは伝統的な金融の世界で、希薄化は悪いことだと刷り込まれています…ビットコイン財務の世界ではそうではありません。株主や投資家は希薄化を歓迎するのです。
Simon Gerovich @gerovich
評価指標
倍率、つまりMNAVが高ければ高いほど、限定的な希薄化で資本を調達しやすくなります。
Simon Gerovich @gerovich
MNAVカバー月数
もし、私たちのような企業に3倍の倍率を支払ったとしても、それは正当化されます。なぜなら、2ヶ月でそのすべてを取り戻せるからです。
Simon Gerovich @gerovich
個人資産配分
今やりたいことは、ただビットコインを所有することだけです。長期的に見て、ビットコインより優れた価値の保存手段はないと考えています。
Simon Gerovich @gerovich
日本のビットコインの可能性
日本にはビットコインを愛し、もっと学びたいと思っている何百万人もの人々がいます…私たちの前には、日本で次の100万人をビットコインの世界に導くという大きな目標があります。
Simon Gerovich @gerovich
機関投資家
非常に多くの新しい機関投資家が私たちの株を買い始めています…私たちは、アジアで資産配分者にビットコイン財務戦略へのエクスポージャーを提供できるユニークな立場にあります。
Simon Gerovich @gerovich
ビットコインにおける競争
ビットコインは、食うか食われるかの伝統的な世界とは異なります…誰もがお互いを高め合いたいと思っています。ベストプラクティスを共有するのです。
Simon Gerovich @gerovich
ビットコインの見通し
私はビットコインに対して信じられないほど強気です。公正価値は、現在の水準よりはるかに、はるかに高いと考えています。
Simon Gerovich @gerovich
MNAVに関する洞察
私たちが話す最も重要な指標の一つがMNAVです。
Richard Byworth @richardbyworth