Découvrez STRC (Stretch), l'introduction en bourse de l'action privilégiée de Strategy garantie par le Bitcoin, offrant un rendement stable et une faible volatilité. Analyses par Saylor et Le.
Aperçu chronologique
00:00 “Performance remarquable de la stratégie d’actifs”
03:16 Forte augmentation des actifs de MSTR grâce au Bitcoin
10:00 Impact de SOFR sur les dividendes fixes
10:51 Dévoilement de la stratégie de dividende mensuel
14:08 Offre de crédit à haut rendement garantie par le Bitcoin
17:12 Stratégie de crédit Bitcoin & Conversion en actions
20:15 Stratégie de capital en actions et en Bitcoin
24:53 “STRC : Un crédit solide garanti par le Bitcoin”
27:03 “Aperçu des modèles financiers Bitcoin”
Citations notables
Performance depuis l'étalon Bitcoin
Sur une base annualisée, vous pouvez voir que notre rendement ici est d'environ 104 %, ce qui est presque le double de celui du Bitcoin à 59 % et près de quatre fois celui des Mag 7 à 27 %.
Phong Le @digitalphong
Croissance du bilan
Nous avons largement dépassé le bilan d'entreprises formidables comme Nvidia et nous nous rapprochons de certaines des entreprises du Mag 7 comme Meta, Apple, Microsoft, Google et Amazon.
Phong Le @digitalphong
Présentation de STRC
STRC est le nouveau membre de notre famille d'actions privilégiées stonk. Il s'agit d'une action privilégiée de premier rang, perpétuelle, avec un dividende mensuel variable, et nous l'avons conçue pour maintenir un prix stable.
Michael Saylor @saylor
Investisseurs cibles pour STRC
Nous ciblons les investisseurs en crédit à court terme et à faible volatilité qui recherchent un rendement.
Michael Saylor @saylor
Stratégie d'entreprise
Notre stratégie d'entreprise est d'être le principal émetteur d'instruments de crédit garantis par le BTC dans le monde.
Michael Saylor @saylor
Performance du Bitcoin et de MSTR
Le Bitcoin, qui s'est apprécié de 59 % par an depuis près de cinq ans maintenant. MSTR s'apprécie de 104 % par an.
Michael Saylor @saylor
STRC comme crédit solide
STRC est un crédit solide destiné aux marchés du crédit, à un type très particulier d'investisseur en crédit.
Michael Saylor @saylor
Points clés à retenir
1. Introduction et aperçu général
- Accueil et présentations par Phong Le (Président et PDG) et Michael Saylor (Fondateur/Président exécutif).
- Objectif de la session : Présentation de la nouvelle offre d’actions privilégiées perpétuelles, STRC (Stretch).
- Recommandation de lecture de l’avis de non-responsabilité initial.
- Grandes lignes de la séniorité et de la position structurelle de STRC par rapport aux autres titres.
2. Présentation de la fiche de modalités de STRC (STRC)
- Explication de la séniorité : place de STRC par rapport à Stride, Strike, l’action ordinaire stonk MSTR, les obligations convertibles et Strife.
- Montant déclaré : 100 $ par action.
- Accent sur la stabilisation du prix : Mécanismes pour maintenir le niveau de négociation près du montant déclaré.
- Taux de dividende variable (contrairement aux taux fixes des émissions précédentes).
- Émission prochaine via ATM (at-the-market).
- Caractéristiques uniques de l’option d’achat.
3. Examen de la performance de l’approche de Strategy basée sur le Bitcoin
- Performance annualisée des actifs depuis l’adoption de l’étalon Bitcoin (août 2020).
- Rendements comparés au Bitcoin et aux Mag 7.
- Rendements totaux et performance récente sur 12 mois.
Réalisations du deuxième trimestre :
- Ajout significatif de valeur en actifs numériques.
- Gain non réalisé à la juste valeur marchande et acquisitions de Bitcoin.
- Impact sur le bilan.
- Comparaison avec les bilans d’autres grandes entreprises américaines.
Indicateurs clés de performance (KPIs) :
- Rendement BTC (objectif annualisé et performance réelle).
- Gain en dollars BTC (objectifs et progrès actuels).
4. Performance des titres privilégiés perpétuels existants
- Analyse de la performance depuis le début de l’année de Strike, Strife et Stride.
- Prix de lancement et augmentations de valeur.
- Détails des ventes ATM pour chaque instrument.
- Comparaison de la performance avec l’indice des actions privilégiées (PFF).
Discussion sur la baisse des rendements effectifs et ses implications :
- Impact sur le levier Bitcoin et la valeur pour les actionnaires.
- Raisonnement pour lancer STRC maintenant.
5. Capitaux propres levés via les instruments privilégiés perpétuels
- Tendances et records des émissions ATM au fil du temps.
- Mise en avant des offres ATM comme principale stratégie de levier pour le bilan.
6. Aperçu détaillé de l’offre STRC
Michael Saylor prend la parole pour développer :
- Positionnement de STRC dans la famille des actions privilégiées stonk.
- Dividende mensuel variable initial (9 % au pair, sujet à ajustement).
- Courte durée vs structure à long terme/perpétuelle.
7. Courbe de rendement et justification de la tarification
- Comparaison des écarts de crédit et des rendements effectifs (en utilisant les références Strife/Trésor).
- Offres de rendement initiales basées sur une tarification d’introduction en bourse possible (95-100 au pair).
8. Mécanismes de stabilité des prix et de contrôle de la volatilité
- Comment les dividendes variables peuvent réduire la volatilité des prix du marché.
- Réaction aux mouvements des taux d’intérêt (SOFR) par rapport aux offres à dividende fixe.
- Dividendes mensuels vs trimestriels (avantages des flux de trésorerie mensuels).
- Cadence opérationnelle des paiements de dividendes et de la fixation des taux.
9. Mécanismes soutenant la stratégie de crédit de STRC
Ajustement des dividendes et des émissions en fonction des mouvements de prix du marché :
- Réponses lorsque le prix tombe en dessous ou monte au-dessus de la fourchette cible.
- Utilisation des options d’achat, des offres secondaires et de la gestion ATM.
- Caractère unique et novateur par rapport aux instruments précédents.
10. Profil de l’investisseur cible et contexte du marché
- Ciblage des investisseurs recherchant une courte durée et une faible volatilité.
- Comparaisons avec les marchés monétaires, les bons du Trésor, les comptes bancaires en USD et les billets de trésorerie d’entreprise.
- Positionnement de STRC au sein d’un marché massif, largement traditionnel.
11. Comparaison des rendements et taille de l’entrée sur le marché
- Avantages de rendement par rapport aux instruments comparables.
- Mise en évidence de la taille limitée (500 M$) par rapport aux marchés du crédit plus larges.
12. Structure du capital, nantissement des titres et analyse de la notation BTC
- Examen des piles de bitcoins et d’actions garantissant les offres.
- Explication des notations BTC et de la modélisation statistique des risques.
Attrait pour les sceptiques du bitcoin comme pour les « maximalistes ».
13. Scénarios potentiels de structure du capital future
- Que se passe-t-il si les obligations convertibles sont converties en actions.
- Impact sur la dette, l’excédent et les notations BTC de tous les instruments.
- Réductions de risque pour les scénarios haussiers sur le bitcoin.
- Utilisation du modèle de crédit BTC de Strategy.com pour l’auto-analyse.
14. Vision de la stratégie de crédit à long terme
- Hiérarchie des instruments et notations BTC cibles pour chacun.
- Support de garantie par les actifs en bitcoin et en actions.
- Interaction et réflexivité entre les instruments émis.
15. Plans de gestion continue du capital et du crédit
- Plan de réduction de la dette convertible de premier rang via la conversion en actions.
- Maintien des titres privilégiés perpétuels pour minimiser le risque de défaut et conserver la flexibilité.
- Calendrier et dimensionnement des futures offres pour maintenir les notations cibles et la discipline de la pile.
- Objectif d’être le premier émetteur mondial d’instruments de crédit garantis par le BTC.
16. Résumé de la proposition de valeur de STRC
- Accent sur la faible volatilité, la courte durée et le rendement élevé.
Quatre piliers de soutien :
- Émetteur solide avec un bilan robuste.
- Performance numérique soutenue par le Bitcoin.
- Opérations de trésorerie éprouvées.
- Garantie directe en bitcoin pour le crédit STRC.
- Explication de l’adéquation unique de STRC au marché et de ses avantages.
17. Annexe et données justificatives
- Examens de la couverture de la dette : ratios actifs/dette.
- Examens de la couverture des dividendes (y compris des scénarios de stress comme une baisse de 75 % du BTC).
- Plus de détails sur les KPIs, le rendement BTC, les notations et le modèle de crédit.
- Invitation à explorer les modèles statistiques et la documentation complémentaire sur le site web de l’entreprise.